Biden et la Fed : pourquoi Powell ou Brainard ne changeront pas grand-chose pour les crypto-monnaies



Parier sur quel candidat à la présidence de la Réserve fédérale serait le meilleur pour les crypto-monnaies ? La réponse pourrait décevoir : le titulaire Jerome Powell et le premier gouverneur suppléant de la Fed, Lael Brainard, semblent avoir à peu près le même impact.

Les spéculations sur qui sera le prochain président de la Fed se sont intensifiées après Le président du Sénat des banques, Sherrod Brown, a déclaré Plus tôt cette semaine, des responsables de la Maison Blanche lui ont dit de s’attendre à une annonce de nomination à court terme du président Joe Biden. L’anticipation a été suralimentée après que Biden a déclaré mardi qu’il le ferait une décision finale dans environ « quatre jours. « Ce commentaire portait sur le programme de vendredi ou samedi.

Brainard est considéré comme le pionnier du remplacement de Powell et a été l’un des rares régulateurs éminents à se plonger très tôt dans les crypto-monnaies.

Mais certains économistes avertis de la cryptographie affirment que les différences entre les positions des deux candidats, à la fois en matière de réglementation des actifs numériques et de politique économique, sont si légères et subtiles que le choix pourrait ne pas faire une grande différence pour l’industrie ou les marchés de la crypto-monnaie.

Powell et Brainard sont tous deux considérés comme des pigeons de la politique monétaire, ce qui signifie qu’ils seraient probablement plus tolérants à l’inflation, s’ils en avaient la possibilité, et cela pourrait être positif pour le bitcoin étant donné l’utilisation de la crypto-monnaie par de nombreux investisseurs comme couverture contre le prix. augmente. De plus, d’une manière générale, ils partagent la conviction que les crypto-monnaies ne devraient pas être autorisées à se développer sans entraves au point de menacer le système financier existant.

« Je ne pense pas que les politiques de la Fed envers les crypto-monnaies soient si différentes sous Brainard qu’elles le seraient sous Powell », a déclaré Ian Katz, directeur général de Capital Alpha Partners, un cabinet de conseil qui conseille les investisseurs sur la politique fédérale. « Ce sont tous deux des institutionnalistes conventionnels de la Fed qui voudraient que les régulateurs jouent un rôle majeur dans la surveillance des crypto-monnaies et s’assurent qu’elles ne posent pas de risques pour la stabilité financière. »

Les positions politiques de Powell et son histoire d’utiliser de généreuses incitations monétaires pour aider à stimuler la L’économie américaine émerge du malaise économique et des turbulences du marché induits par la pandémie sont bien documentés. Mais qui est Brainard, et plus important encore, que pourrait signifier sa nomination pour l’industrie de la cryptographie ?

Qui est Lael Brainard ?

Brainard a servi dans le Conseil des gouverneurs de la Fed depuis 2014 et auparavant sous-secrétaire du Département du Trésor des États-Unis. Il est titulaire d’une maîtrise et d’un doctorat en économie de l’Université Harvard.

Brainard est l’un des responsables de la Fed les plus virulents dans le domaine des crypto-monnaies depuis 2016 et s’est récemment penché sur l’émission possible d’une monnaie numérique émise par la banque centrale (CBDC).

« En introduisant une monnaie de banque centrale sécurisée accessible aux ménages et aux entreprises dans les systèmes de paiement numériques, une CBDC réduirait le risque de contrepartie et les risques associés pour la protection des consommateurs et la stabilité financière », a déclaré Brainard dans une déclaration préparée lors de l’événement Consensus 2021 de CoinDesk en mai.

Powell a récemment déclaré qu’il n’avait pas l’intention d’interdire complètement les crypto-monnaies, mais a déclaré que les pièces stables avaient besoin d’une surveillance réglementaire accrue. Un stablecoin est un type de crypto-monnaie dont la valeur est liée à un actif externe, tel que le dollar américain ou l’or, pour stabiliser le prix.

Dollar numérique

Un dollar numérique, une forme symbolique émise par la banque centrale de la monnaie américaine, pourrait aider à améliorer l’accès financier pour les personnes non bancarisées et faciliter le décaissement de l’aide gouvernementale, selon certains partisans de l’innovation. Certains détracteurs soutiennent que les technologies existantes pourraient être mieux adaptées à ces tâches.

Dans la course mondiale pour que les pays adoptent la CBDC, les États-Unis semblent être légèrement à la traîne, plusieurs pays expérimentant déjà le concept, et le yuan numérique chinois est déjà en phase de test.

« Si d’autres grandes juridictions introduisent la CBDC à des fins, non seulement pour les paiements nationaux, mais pour les paiements internationaux, il m’est très difficile d’imaginer que les États-Unis, étant donné le statut du dollar en tant que monnaie dominante dans les paiements internationaux, ne feraient pas l’affaire. donc la table », a déclaré Brainard en septembre lors d’une table ronde de la National Association of Business Economics (NABE) sur l’économie américaine.

Powell contre Brainard

Une nomination Brainard signifierait-elle donc une voie claire pour émettre une CBDC adossée au dollar américain ? C’est compliqué.

«Je pense que les gens qui veulent voir une Fed plus active et une Fed plus pratique concernant tout lancement d’une monnaie numérique de banque centrale soutiendraient certainement Brainard, et ils sont certainement de retour dans l’aile progressiste des démocrates. Party », Garrick Hileman, responsable de la recherche à Blockchain.coma-t-il déclaré dans une interview avec CoinDesk.

Cependant, la décision pourrait revenir au Congrès, car la Fed pourrait ne pas être en mesure de prendre une décision sans contribution législative.

« Bien que la Fed gagnerait peut-être un défenseur plus virulent de la CBDC, je pense toujours qu’il s’agit en fin de compte d’une décision du Congrès », a déclaré Hileman. Il a ajouté qu’il existe une résistance croissante à Washington à l’idée d’une CBDC et qu’il est sceptique quant à savoir si sa nomination fera changer d’avis.

Katz de Capital Alpha Partners dit que les démocrates semblent être plus sceptiques à l’égard de la cryptographie que les républicains.

Les États-Unis ont-ils besoin d’une CBDC ?

Le chemin parcouru par Brainard pour soutenir la CBDC n’a pas été linéaire. Sa position a été inversée après que le stablecoin proposé par Facebook, initialement connu sous le nom de Balance, et que COVID-19 soit entré dans les discussions.

En 2017, Brainard a déclaré qu’il ne voyait « aucun besoin démontré de manière convaincante d’une monnaie numérique émise par la Fed ». Ensuite, Facebook, depuis qu’il a changé son nom en Meta, a introduit sa propre monnaie numérique « Balance » en 2019, ce qui a menacé le statu quo des espèces émises par la banque centrale.

L’arrivée de COVID-19 au début de 2020 a accéléré l’élan vers les paiements sans contact et a peut-être renforcé les arguments pour que les crypto-monnaies deviennent plus courantes.

Brainard faisait partie de ceux qui ont critiqué le projet « livre », révélant en février 2020 que la Fed avait déjà commencé à enquêter sur les paiements numériques et à déterminer les problèmes pouvant exister autour de celui-ci.

« Je pense qu’il est vital pour nous de solliciter un large éventail de points de vue sur ce à quoi pourraient ressembler les avantages et les risques potentiels associés à l’introduction d’un dollar numérique de banque centrale », a déclaré Brainard lors du panel NABE.

Lael Brainard est-il un pigeon ?

Lors de l’évaluation des implications du prochain président de la Fed, un élément clé est l’inflation américaine, qui a atteint 6,2 % en octobre, la plus rapide en trois décennies.

L’inflation est devenue un problème encore plus important pour le secteur de la crypto-monnaie, car le bitcoin, la plus grande crypto-monnaie, est de plus en plus considéré comme un «or numérique» ou une réserve de valeur, pour se prémunir contre la hausse des prix. Certains analystes et économistes considèrent Brainard comme plus accommodant que Powell, bien que de nombreux investisseurs puissent affirmer qu’il serait difficile d’appliquer une politique monétaire plus souple que celle que le président actuel a supervisée.

« Bien que nous considérions le gouverneur Brainard comme un peu plus accommodant que Powell, en particulier en ce qui concerne l’accent mis sur la nouvelle nature » large et inclusive « de l’objectif d’emploi maximal de la Fed, il y a quelques raisons pour lesquelles nous ne pensons pas que cette nomination aura un impact important dans la trajectoire générale de la politique », a déclaré l’économiste en chef américain de la Deutsche Bank, Matthew Luzzetti, dans une récente note de recherche.

Luzzetti a fait valoir que l’inflation devrait rester élevée l’année prochaine, ce qui rendrait la Fed « mal à l’aise », quel que soit le nominé. De plus, les présidents régionaux de la Fed et les membres du conseil d’administration comme Waller devraient rester agressifs.

« En tant que tel, il y aurait des restrictions sur la modération avec laquelle le comité pourrait changer même si le nouveau président de la Fed voulait pousser la politique dans cette direction », a déclaré Luzzetti.

De plus, Brainard peut devenir plus agressif s’il est nominé et confirmé. Blockchain.comdit Hileman.

« Une chose que je voudrais souligner est que souvent les personnes qui prennent le poste de président de la Fed avec la réputation d’être » plus modérées « seront en réalité plus agressives, du moins au début, en raison de la nécessité d’établir leur crédibilité, leur crédibilité auprès des marchés , et avec les sceptiques », a-t-il déclaré.

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