La Fed ne peut pas empêcher les prix d'augmenter bientôt, mais il y a aussi de bonnes nouvelles


Jeffery S. Bredthauer, professeur agrégé de finance, banque et immobilier, Université du Nebraska Omaha.
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la réserve fédérale a commencé sa campagne de lutte contre l’inflation la plus difficile en quatre décennies. Et les enjeux sont importants pour les consommateurs, les entreprises et l’économie américains.

Le 16 mars 2022, la Fed a relevé son taux d’intérêt cible d’un quart de point, dans une fourchette de 0,25% à 0,5%, la première de nombreuses hausses que la banque centrale américaine devrait effectuer aux États-Unis dans les mois à venir. L’objectif est de contenir l’inflation qui s’est poursuivie à un taux d’une année sur l’autre de 7,9 %le plus rapide depuis février 1982.

Le défi pour la Fed est de le faire sans envoyer l’économie en récession. Certains économistes et observateurs sont déjà levage le spectre de la stagflation, ce qui signifie une inflation élevée associée à une économie stagnante.

comme un spécialiste des marchés financiersJe pense qu’il y a de bonnes et de mauvaises nouvelles en ce qui concerne la prochaine bataille de la Réserve fédérale contre l’inflation. Commençons par le mauvais.

L’inflation est pire que vous ne le pensez

Inflation a débuté s’accélérant à l’automne 2021 alors qu’une demande de biens induite par la relance a rencontré une baisse de l’offre induite par le COVID-19.

Au total, le Congrès dépensé 4,6 milliards de dollars essayant de contrer les effets économiques du COVID-19 et des confinements. Bien que cela ait pu être nécessaire pour soutenir les entreprises et les particuliers en difficulté, cela a déclenché une augmentation sans précédent de la masse monétaire américaine.

Dans le même temps, les chaînes d’approvisionnement ont été désordre au début de la pandémie. Fermetures et licenciements conduit à des fermetures des usines, des entrepôts et des ports d’expédition, et les pénuries de composants clés comme les micropuces ont rendu difficile la finition d’une large gamme de produits, des voitures aux réfrigérateurs. Ces facteurs ont contribué à une pénurie mondiale de biens et de services.

N’importe quel économiste vous dira que quand la demande dépasse l’offre, les prix vont également augmenter. Et pour aggraver les choses, les entreprises du monde entier ils se sont battus embaucher plus de travailleurs, ce qui a encore exacerbé les problèmes de la chaîne d’approvisionnement. La pénurie de main-d’œuvre aussi l’inflation s’aggrave parce que les travailleurs peuvent exiger des salaires plus élevés, qui sont généralement payés à des prix plus élevés pour les biens qu’ils fabriquent et les services qu’ils fournissent.

Cela a clairement pris la Réserve fédérale par surprise, qui en novembre 2021 appelait à une hausse de l’inflation « transitoire. »

Et maintenant, la guerre de la Russie en Ukraine aggrave les problèmes. Cela est principalement dû au conflit impacter dans l’approvisionnement en gaz et en pétrole, mais aussi à cause des sanctions imposées à l’économie russe et des effets secondaires qui vont se propager à l’ensemble de l’économie mondiale.

Les dernières données sur l’inflationpublié le 10 mars 2022, est pour le mois de février et ne tient donc pas compte de l’impact de l’invasion russe de l’Ukraine, qui fait monter en flèche les prix du gaz aux États-Unis. Les prix d’autres produits, tels que blé, également enrichi. La Russie et l’Ukraine fabriquer une chambre de l’offre mondiale de blé.

Les prix de l’essence ont grimpé en flèche ces dernières semaines. AP Photo/Rich Pedroncelli

L’inflation ne ralentira pas de si tôt

Et donc la Réserve fédérale n’a d’autre choix que de relever les taux d’intérêt, l’un des rares outils disponibles pour freiner l’inflation.

Mais maintenant, il est dans une situation très difficile. Après avoir peut-être été en retard à la fête de la lutte contre l’inflation, la Fed est maintenant chargée d’un travail qui semble devenir de plus en plus difficile de jour en jour. C’est parce que les principaux moteurs de l’inflation actuelle – la guerre en Ukraine, la pénurie mondiale de biens et de travailleurs – sont hors de leur contrôle.

Ainsi, même des hausses de taux drastiques dans les mois à venir, faisant peut-être passer les taux d’environ zéro maintenant à 1 %, n’auront probablement pas d’impact appréciable sur l’inflation. Cela restera vrai au moins jusqu’à ce que les chaînes d’approvisionnement commencent à revenir à la normale, ce qui est encore loin.

Les extrémités arrière de nouveaux camions dans un assortiment coloré sont alignées
Des taux d’intérêt plus élevés peuvent réduire la demande de voitures et de camions neufs. AP Photo/David Zalubowski

voitures et condos

Il y a certains domaines de l’économie américaine où la Fed pourrait avoir un impact plus important sur l’inflation, à terme.

Par exemple, la demande de biens qui sont normalement achetés avec un prêt, comme une maison ou une voiture, est plus lié aux taux d’intérêt. La politique de taux d’intérêt ultra-bas de la Fed est un facteur clé de l’inflation dans ces secteurs ces derniers mois. Ainsi, une augmentation des coûts d’emprunt par le biais de taux d’intérêt plus élevés devrait entraîner une baisse de la demande, réduisant ainsi l’inflation.

Mais changer le comportement des consommateurs peut prendre du temps et nécessitera plus d’un quart de point de hausse des taux de la Fed. Par conséquent, les consommateurs devraient s’attendre à ce que les prix continuent d’augmenter à un rythme supérieur à la normale pendant un certain temps.

Des taux d’intérêt plus élevés ont également tendance à faire baisser les prix des actions, car d’autres investissements tels que les obligations peuvent devenir plus attrayants pour les investisseurs. Ceci, à son tour, peut amener les personnes qui investissent dans les marchés boursiers à réduire vos dépenses parce qu’ils se sentent moins riches, ce qui peut contribuer à réduire la demande globale et l’inflation. Cependant, l’effet est minime et il faudrait du temps avant de voir l’impact sur les prix.

La bonne nouvelle

C’est la mauvaise nouvelle. La bonne nouvelle est que l’économie américaine a rugi au rythme le plus rapide depuis des décennies, et le chômage est presque en dessous de son niveau d’avant la pandémie, ce qui était le plus bas depuis les années 1960.

C’est pourquoi je pense qu’il est peu probable que les États-Unis connaissent une stagflation, car l’a fait dans les années 1970 et au début des années 1980. Une hausse très agressive des taux d’intérêt pourrait éventuellement induire une récession et conduire à la stagflation, mais en minant l’activité économique, elle pourrait également réduire l’inflation. En ce moment, une récession semble peu probable.

À mon avis, ce que la Fed commence à faire maintenant, c’est moins prendre une grosse bouchée de l’inflation et plus signaler son intention de commencer la bataille contre l’inflation pour de vrai. Ne vous attendez donc pas à ce que les prix globaux baissent pendant un certain temps.

La conversation

Cet article est republié de La conversation sous licence Creative Commons. Lis le Article original.

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