À la mi-février 2020, la valeur totale enfermée dans les applications de finance décentralisée (DeFi) a dépassé pour la première fois 1 milliard de dollars. Alimenté par l’été DeFi 2020, il ne faudrait pas un an avant qu’il ne soit multiplié par 20 pour atteindre 20 milliards de dollars et seulement dix mois de plus pour arriver à 200 milliards de dollars. Compte tenu du rythme de croissance jusqu’à présent, il ne semble pas exagéré d’imaginer que les marchés DeFi atteignent 1 000 milliards de dollars d’ici un an ou deux.

Pouvons attribut cette croissance monumentale à une chose : la liquidité. Rétrospectivement, l’expansion de DeFi peut être définie en trois époques, chacune représentant un autre développement important dans la suppression des obstacles à la liquidité et la création de marchés plus attractifs et efficaces pour les participants.

DeFi 1.0 : résoudre le problème de la poule et de l’œuf

Les protocoles DeFi existaient avant 2020, mais souffraient d’un problème de poule et d’œuf en matière de liquidité. Théoriquement, quelqu’un pourrait fournir des liquidités à un pool de prêt ou à une bourse. Pourtant, il n’y a pas suffisamment d’incitations pour les fournisseurs de liquidités tant qu’il n’y a pas une masse critique de liquidités pour attirer les commerçants ou les emprunteurs qui paient des frais ou des intérêts.

Compound a été le premier à résoudre ce problème en 2020 lorsqu’il a introduit le concept de jetons de protocole agricole. En plus des intérêts des emprunteurs, les prêteurs composés pourraient également gagner des récompenses en jetons COMP, offrant une incitation à partir du moment où ils déposent leurs fonds.

Cela s’est avéré être le coup d’envoi de l’été DeFi. « L’attaque de vampire » de SushiSwap contre Uniswap a inspiré davantage les fondateurs du projet, qui ont commencé à utiliser leurs propres jetons pour encourager la liquidité en chaîne, déclenchant sérieusement l’engouement pour l’agriculture de rendement.

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DeFi 2.0 : Améliorer l’efficacité du capital

C’était donc DeFi 1.0, à peu près l’époque qui nous a fait passer de 1 milliard de dollars à 20 milliards de dollars. DeFi 2.0, la période qui a connu la plus forte croissance à 200 milliards de dollars, a apporté des améliorations à l’efficacité du capital. Il a vu la croissance de Curve, qui a affiné le modèle de teneur de marché automatisé (AMM) d’Uniswap pour les actifs stables, offrant des paires de négociation plus concentrées avec moins de glissement.

Curve a également introduit des innovations telles que son modèle tocétomique de dépôt de vote, qui incite les fournisseurs de liquidités à bloquer des fonds à long terme pour accroître encore la fiabilité de la liquidité et réduire le dérapage.

Uniswap v3 a également apporté de nouvelles améliorations à l’efficacité du capital grâce à ses positions de liquidité personnalisables. Au-delà d’Ethereum, l’écosystème multi-chaînes DeFi a commencé à prospérer sur d’autres plates-formes, notamment BSC, Avalanche, Polygon et autres.

Alors, qu’est-ce qui propulsera DeFi à travers les prochaines phases de croissance pour atteindre 1 000 milliards de dollars et au-delà ? Je pense qu’il y aura quatre développements clés.

Les DEX deviennent hybrides

Le modèle AMM qui a fait ses preuves dans DeFi a évolué par nécessité après qu’il est devenu clair que les vitesses lentes et les frais élevés d’Ethereum ne serviraient pas assez bien le modèle de carnet de commandes pour qu’il survive en chaîne.

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Cependant, l’existence de DeFi sur des blockchains à haut débit et à faible coût signifie que nous verrons probablement une augmentation du nombre d’échanges décentralisés (DEX) utilisant un modèle de carnet de commandes. Des délais de règlement rapides réduisent le risque de dérapage, tandis que des frais faibles ou négligeables rendent un échange de carnet d’ordres rentable pour les teneurs de marché.

Il existe déjà plusieurs exemples d’échanges décentralisés utilisant des carnets d’ordres à cours limité centraux : Serum, construit sur Solana, Dexalot sur Avalanche, et Polkadex sur Polkadot, pour ne donner que quelques exemples. L’existence d’échanges de carnets d’ordres est susceptible de faciliter l’adhésion des investisseurs institutionnels et professionnels, car ils permettent des ordres limités, rendant l’expérience de trading plus familière.

Composabilité inter-chaînes

La prolifération des protocoles DeFi sur des blockchains autres qu’Ethereum a entraîné une fragmentation importante de la liquidité dans différents écosystèmes. Dans une certaine mesure, les développeurs ont essayé de surmonter cela avec des ponts entre chaînes de blocs, mais des piratages récents, tels que le piratage Solana Wormhole Bridge, ont soulevé des inquiétudes.

Cependant, une composabilité inter-chaînes sécurisée devient nécessaire pour débloquer des liquidités fragmentées dans DeFi et attirer davantage d’investissements. Il y a des signes positifs, par exemple Binance récemment Fait un investissement stratégique dans Symbiosis, un protocole de liquidité inter-chaînes. De même, Thorchain, un réseau de liquidité inter-chaînes, lancé l’année dernière et a récemment gagné rapidement du terrain en valeur verrouillée, ce qui implique un appétit clair pour la liquidité inter-chaînes.

Blockchain et DeFi commencent à fusionner avec les marchés financiers

Maintenant que les crypto-monnaies deviennent un actif financier mondial reconnu, ce n’est qu’une question de temps avant que les frontières ne commencent à s’estomper avec la blockchain et la DeFi. Cela est susceptible d’évoluer dans deux directions. Premièrement, en apportant des liquidités du système financier mondial établi sur la chaîne, et deuxièmement, en adoptant des produits financiers décentralisés liés à la cryptographie.

Plusieurs projets de cryptographie ont maintenant lancé des produits de qualité institutionnelle, et d’autres sont en préparation. Un portefeuille institutionnel MetaMask existe déjà, tandis qu’Aave et Alkemi exploitent des pools Know Your Customer (KYC) pour les institutions.

D’un autre côté, Sam Bankman-Fried porte le drapeau de la mise en chaîne du système financier. En mars, il a pris la parole à la Futures Industry Association en Floride, proposant aux régulateurs américains que la gestion des risques sur les marchés financiers pourrait être automatisée en utilisant des pratiques développées pour les marchés de la cryptographie. Le ton de la pièce FT plate-forme L’histoire est révélatrice : loin de l’attitude dédaigneuse voire dédaigneuse que la presse financière traditionnelle avait autrefois envers les crypto-monnaies et la blockchain, elle est désormais chargée d’intrigues.

Tout le monde peut deviner quand DeFi atteint le cap du billion de dollars. Mais ceux d’entre nous qui observent le rythme actuel de croissance, d’investissement et d’innovation sont raisonnablement confiants que nous y parviendrons le plus tôt possible.

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations d’investissement. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent faire leurs propres recherches lorsqu’ils prennent une décision.

Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici sont ceux de l’auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.

Jimmy yin est co-fondateur d’iZUMi Finance. Avant d’entrer dans le monde de DeFi, il était chercheur à la North American Blockchain Association et membre de la communauté du Forum économique mondial. Son doctorat a été supervisé par Max Shen à UC Berkeley et HK University. Jimmy poursuit l’amélioration de la liquidité à la fois dans la cryptographie et dans l’esprit.