L'Amérique veut d'abord réguler les stablecoins



Il est récemment apparu que la Securities and Exchange Commission des États-Unis enquêtait sur Circle, l’un des principaux bailleurs de fonds du populaire stablecoin USDC. Danny Nelson de CoinDesk a brisé l’histoire en examinant les documents déposés par Circle en vue de l’introduction en bourse potentielle. L’étendue de l’enquête du chien de garde, qui a commencé l’été dernier, est inconnue. Ironiquement, cependant, la nouvelle de l' »assignation d’enquête » arrive à un moment où l’USDC n’a jamais été moins risqué.

Dans sa dernière certification du cabinet comptable Grant Thornton, Circle a révélé qu’il avait cédé la totalité de ses « obligations d’entreprise, papier commercial à long terme, certificats de dépôt et bons du Trésor des Yankees », commentateur économique et chroniqueur de CoinDesk, JP Koning a écrit Sur Twitter. Cela fait partie de son plan pour que l’USDC soit entièrement soutenu par des dollars américains.

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L’assignation concorde avec la position de plus en plus agressive de la SEC contre l’industrie de la crypto-monnaie. Le président Gary Gensler a déclaré sans ambages qu’il pensait que la grande majorité des sociétés de crypto-monnaie étaient sous sa concurrence. Il a demandé que les échanges cryptographiques soient enregistrés auprès de la SEC, et l’agence a intensifié son application et ses enquêtes sur tous les numéros d’entreprise cryptographiques.

Règlement sur les stablecoins, désormais un 130 milliards de dollars marché, c’est une sorte de puzzle, et il manque quelques pièces. Ils sont un élément clé de marchés cryptographiques sains. Mais de nombreux observateurs extérieurs ont fait part de leurs inquiétudes quant au risque systémique que représentent les pièces stables pour l’économie au sens large. Gensler a plus d’une fois comparé des « pièces de valeur stable » à des jetons de casino, avec la capacité de « saper les systèmes bancaires traditionnels si … ils ne sont pas inclus dans le domaine bancaire ».

Pour créer ces jetons liés à la monnaie fiduciaire, les émetteurs reçoivent et détiennent des dépôts dans un processus qui ressemble à une opération bancaire. Une autre analogie utile pourrait être les cartes-cadeaux prépayées. Mais le principal flic de la SEC a également déclaré que les émetteurs de pièces stables « pourraient ressembler beaucoup à un fonds du marché monétaire » selon la façon dont ils gèrent leurs opérations. Il en va de même pour le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Alors, qu’est-ce qui a créé l’industrie de la cryptographie ici : dollars numériques, titres, matières premières ?

Les politiciens, dont la sénatrice pro-crypto Cynthia Lummis (R-Wyoming), ont appelé à des audits réguliers des émetteurs de pièces stables. Un groupe de travail présidentiel souligne qu’il peut créer des réglementations de type bancaire pour le secteur. Et, comme CoinDesk l’a rapporté hier, la Federal Deposit Insurance Corp examine si certaines pièces stables pourraient être éligibles à son assurance-dépôts, qui fournirait jusqu’à 250 000 $ de protection aux détenteurs de jetons en cas de problème.

Il semble que tous les signes indiquent que les émetteurs de pièces stables s’intègrent davantage dans le secteur bancaire, voire deviennent des quasi-banques. C’est un arrangement que les émetteurs semblent privilégier.

Circle est désormais réglementé au niveau de l’État en tant que transmetteur d’argent, le même système de licence pour les sociétés de paiement comme PayPal et Square. Mais elle est en train de postuler pour devenir une crypto-banque nationale, se plaçant sous mandat de la Réserve fédérale américaine, du Département du Trésor américain, de l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) et de la FDIC. Paxos, un autre émetteur, essaie également de ressembler davantage à une banque.

« Les pièces stables remplissent une fonction différente de celle de PayPal, elles devraient donc probablement être réglementées différemment. Les deux sont utilisés pour les paiements. Mais les pièces stables sont également recrutées comme garantie, ou blocs de construction, pour d’autres produits financiers. Cela n’arrive jamais avec les soldes PayPal. » roi écrit hier.

En ce sens, les pièces stables ne sont guère plus que de l’argent : ce sont de l’argent programmable ! Il y a une différence entre les jetons eux-mêmes et les émetteurs. C’est formidable que Circle devienne une banque, que le gouvernement des États-Unis assure ses dépôts, et une plus grande transparence à tous les niveaux. Mais les règles doivent être suffisamment flexibles pour ne pas détruire l’utilité des jetons eux-mêmes.

Lire la suite: Pourquoi les banquiers centraux invoquent la banque libre pour attaquer les devises stables | Nic Carter

La différence entre les pièces stables et les autres dollars numériques est la blockchain. Les jetons comme USDC fonctionnent sur le réseau public Ethereum. « En théorie, toute personne possédant un portefeuille crypto qui n’a pas été mis sur liste noire peut recevoir des pièces stables et les envoyer vers d’autres portefeuilles », a noté hier Nathan DiCamillo de CoinDesk. C’est important du point de vue de l’inclusion financière, ainsi que pour le monde dynamique de la finance décentralisée (DeFi), où les pièces stables jouent un rôle majeur dans la liquidité.

Dans un sens, la réglementation stablecoin, bien qu’elle ne soit pas encore dans les livres, est plus avancée que les orientations pour tout autre sous-secteur de l’industrie de la cryptographie. La grande intelligence qui permet de définir ces jetons et de voir où leurs émetteurs s’intègrent dans le système est impressionnante. Il est préoccupant que Circle ait été cité à comparaître malgré ses progrès dans l’intégration dans le système financier.

Partout où les puces se trouvent après ce débat avec le régulateur, le résultat aidera à clarifier les choses à tous les niveaux pour les crypto-monnaies. Nulle part l’intersection entre les lois des valeurs mobilières, des matières premières et des devises n’est plus claire que dans les pièces stables. Les règles sur les jetons devraient refléter cela, même si Circle devient une vieille banque ennuyeuse.

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