La sortie d’Ethereum 2.0, ou Eth2, comprend une transition de la preuve de travail à la preuve de participation qui transformerait Ether (ETH) en un actif déflationniste et révolutionnerait l’ensemble du réseau. L’événement est un sujet tendance depuis des années et alors que l’anticipation de « The Merge » se construit ces derniers mois, cette semaine, le développeur principal d’Ethereum, Tim Beiko. informé au monde que «ce ne sera pas en juin, mais probablement dans les mois d’après. Il n’y a pas encore de date ferme. »

Les retards dans les mises à jour du réseau Ethereum ne sont pas nouveaux, et jusqu’à présent, l’effet immédiat sur le prix de l’Ether après la révélation a été minime.

Voici ce que divers analystes ont eu à dire sur ce que la fusion signifie pour Ethereum et comment ce retard le plus récent pourrait affecter le prix de l’ETH à l’avenir.

Staking Rewards s’attend à ce que la fusion soit une aubaine à court terme

Selon les données de Beaconscan, il y a actuellement plus de 10,9 millions d’ETH mis en jeu sur Beacon Chain, offrant une récompense de mise brute de 4,8 %. Selon un récent rapport du fournisseur de données de crypto-monnaie Staking Rewards, ce niveau de staking offre aux validateurs la possibilité de gagner un rendement net de 10,8 % sur le staking.

Le montant actuel jalonné équivaut à 9% de l’offre en circulation d’Ether, mais divers obstacles, y compris l’impossibilité de retirer l’Ether jalonné ou toute récompense Beacon Chain, ont limité une participation plus large.

Dans le monde post-fusion, Staking Rewards attendre le nombre d’ETH jalonnés passera entre 20 et 30 millions d’ETH, ce qui « produirait un rendement net du validateur (retour sur participation) de 4,2% à 6% ».

Bien que la fusion présente plusieurs avantages pour le réseau Ethereum, notamment une réduction de l’offre en circulation d’ETH par le biais de la gravure et du jalonnement, certaines des principales préoccupations auxquelles le réseau est confronté restent un problème.

Les principaux sont les coûts de transaction élevés, la difficulté d’utilisation et la congestion du réseau, laissant la porte ouverte à des réseaux concurrents offrant des récompenses de mise comparables et des transactions moins chères pour augmenter leur part de marché.

Hayes défend le cas des obligations Ethereum

Les grands événements comme Merge deviennent souvent un type d’événement « acheter la rumeur, vendre les nouvelles » dans l’espace crypto, mais plusieurs analystes disent que ce serait une erreur de supposer cela avec Ethereum.

Selon l’éducateur en finance décentralisée (DeFi) et utilisateur pseudonyme de Twitter « Korpi », plusieurs facteurs modifieront la dynamique de l’offre et de la demande d’Ether après la fusion.

La triple réduction de moitié fait référence à la réduction de 90 % de l’émission d’ETH après la fusion, un exploit qui « prendrait trois moitiés de Bitcoin pour produire une réduction équivalente de l’offre ».

D’autres facteurs haussiers incluent une augmentation potentielle de la récompense de jalonnement, car les participants recevront également les revenus de frais non brûlés qui reviennent actuellement aux mineurs et une augmentation de la demande institutionnelle en raison de la capacité à appliquer le modèle de flux de trésorerie actualisé à Ethereum qui « est ce que les institutions les investisseurs doivent approuver des investissements de plusieurs millions de dollars ».

Essentiellement, après la transition vers la preuve de participation, les investisseurs institutionnels pourraient commencer à voir Ethereum comme une sorte d’obligation Internet, présentant une alternative viable aux bons du Trésor américain.

Cette notion était expliqué en détail dans un article récent intitulé « Five Ducking Digits » par l’ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes, qui a déclaré : « Les récompenses natives délivrées aux validateurs sous la forme d’émissions basées sur l’ETH et de frais de réseau pour le jalonnement d’Ether dans les nœuds de validation font d’Ether un prime. » .”

Hayes a fourni le graphique ci-dessous, illustrant la valeur qu’Ether pourrait perdre alors que les investisseurs atteignent toujours le seuil de rentabilité par rapport au marché obligataire américain.

Prix ​​​​d’équilibre ETH / USD exprimé en pourcentage de variation par rapport à un prix au comptant de 3 320 $. Source : Médium

Sur la base de ce graphique, si le taux de participation est de 8 %, le prix de l’éther pourrait chuter de 32,6 % en valeur et être toujours égal à une obligation à 10 ans à 2,5 % d’intérêt.

Avec de nombreux analystes faisant des projections à long terme du prix de l’Ether de 10 000 $ et plus, il est possible que de nombreux investisseurs obligataires américains commencent à rechercher des rendements en pariant sur l’Ether plutôt que sur le marché obligataire américain, en supposant que l’infrastructure institutionnelle nécessaire est en place pour soutenir ce type d’investissement. déjà essayé.

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Quelques façons d’échanger la fusion

Sur le plan commercial, l’utilisateur pseudonyme de Twitter « ABTestingAlpha » a discuté de diverses façons de négocier la fusion. c’est noté qu’il y aura moins de pression de vente après la fusion parce que les ventes régulières de mineurs de preuve de travail cesseront.

Selon ABTestingAlpha, il s’agira probablement d’un commerce encombré sur le long terme, ce qui signifie qu’il y aura « une bonne partie des commerçants dynamiques qui obtiendront de l’Ether long dans la fusion ».

Cela contribuera à des gains de prix supplémentaires, mais il est important de se rappeler que ces commerçants ne détiennent probablement pas d’Ether à long terme, il est donc important d’essayer de déterminer quand ils vendront.

Sur la base des récentes nouvelles sur les retards, ABTestingAlpha envisagerait la sortie tardive de Merge, ce qui laisse plusieurs scénarios possibles. Avec le retard actuel poussant le lancement au second semestre 2022, il est possible que les traders dynamiques vendent leurs jetons, ce qui pourrait entraîner une perte de 75% à 80% des gains réalisés par Ether depuis la mi-mars.

Si le retard se prolonge jusqu’en 2023, le sentiment est susceptible d’être écrasé, ce qui entraînera la vente des traders dynamiques avec certaines positions courtes ouvertes. Il s’agit du pire des scénarios et pourrait conduire à ce que la liquidité Ether afflue dans les espèces et dans d’autres protocoles de couche 1 et de couche 2.

AB Testing Alpha a dit :

« Résultat : Ether est vendu, retournant tous ses bénéfices à la Fusion plus 30 à 50 % supplémentaires. »

À ce stade, la situation est devenue un jeu d’attente et un test de patience car le lancement officiel de Merge est inconnu et le marché de la cryptographie est connu pour avoir une courte durée d’attention.

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