Les États-Unis restent un leader mondial dans l’adoption de l’industrie de la crypto-monnaie grâce au travail du sénateur Patrick Toomey, avec la Maison Blanche à la pointe de la réglementation de la crypto-monnaie. L’année dernière, le président Joe Biden a signé un projet de loi bipartite sur les infrastructures de 1,2 billion de dollars, qui comprenait une nouvelle législation qui affecterait le secteur de la crypto-monnaie. Et plus récemment, le président américain a annoncé une approche « pangouvernementale » pour réglementer les crypto-monnaies dans un décret exécutif général ordonnant à diverses agences gouvernementales de répondre à des questions spécifiques sur les crypto-monnaies. Au cours de l’année écoulée, les États-Unis ont clairement essayé d’aider à rendre l’industrie de la crypto-monnaie plus durable, ce qui facilitera considérablement le fonctionnement des plates-formes de crypto-monnaie.

Mais la Stablecoin Reserve Transparency and Uniform Secure Transactions Act de 2022, surnommé le Stablecoin TRUST Act en abrégé, fait des États-Unis probablement le seul pays, ou du moins le seul pays occidental, qui réglemente et accepte pleinement les pièces stables en tant que partie officielle du système financier et bancaire.

Introduite par le sénateur Toomey, membre éminent du Comité sénatorial des banques, la Stablecoin TRUST Act oblige les émetteurs de stablecoins à respecter certaines règles. Les dispositions de la loi sont larges et complètes. Le projet de loi précise que les pièces stables de paiement ne sont pas des titres, ce qui est une bonne chose pour l’industrie. Le projet de loi fait également référence aux pièces stables en tant que « pièces stables de paiement » – des actifs numériques qui peuvent être « directement convertibles en monnaie fiduciaire par l’émetteur » et qui ont une « valeur stable par rapport à une ou plusieurs monnaies fiduciaires ».

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Les émetteurs de Stablecoin devraient choisir entre être agréés par l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC), un émetteur de fonds d’État, une licence similaire ou une charte bancaire traditionnelle. Les émetteurs de stablecoins opérant aux États-Unis seraient soumis à un régime de divulgation qui les obligerait à assurer des audits réguliers, à définir des politiques d’échange claires et à spécifier ce qui soutient réellement les stablecoins qu’ils émettent.

Avez-vous besoin d’une CBDC américaine?

Alors que le projet de loi sur le projet de loi circule et reçoit des commentaires au Congrès, je pose la question : si la loi devient loi, le gouvernement américain aurait-il encore besoin de développer une monnaie numérique de la banque centrale (CBDC) ? , ou ce que certains appellent le dollar numérique ?

Il ne semble pas nécessaire que les États-Unis développent un dollar numérique si les émetteurs privés de pièces stables sont acceptés dans le cadre du système financier plus large. Serait-il nécessaire que le gouvernement ait des dollars numériques privés et publics, un émis par les fournisseurs et un par le gouvernement fédéral? Ces questions se poseront dans les mois à venir alors que les régulateurs américains continueront à y répondre.

Mais il est clair qu’une partie du décret exécutif de Biden inclut de donner « l’urgence à la recherche et au développement d’une CBDC potentielle aux États-Unis, si la délivrance est jugée dans l’intérêt national », selon une fiche d’information jointe. publié par la Maison Blanche.

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Ce serait la première fois dans l’histoire qu’un pays autorise à la fois les émetteurs privés de stablecoins et les stablecoins émis par le gouvernement à opérer sur un marché unique. Certains pays ont interdit stablecoins privés parce qu’ils veulent promouvoir leur propre CBDC, mais les États-Unis empruntent une voie différente qui pourrait stimuler une innovation significative dans l’industrie des stablecoins et bien sûr la rendre plus transparente et durable. Mais il y a des problèmes, avec des conséquences graves possibles.

Les taux d’intérêt seront plafonnés : attendez la consolidation

La loi Stablecoin TRUST réglemente les actifs qui peuvent soutenir vos pièces stables indexées sur l’USD, ce qui serait de l’argent, où les taux d’intérêt sont incroyablement bas, et Lettres au trésor (T-Bills), où les taux d’intérêt ne sont guère meilleurs. Cela pose un problème majeur à la fois aux émetteurs actuels de pièces stables et aux futurs acteurs, car ils ne pourront pas gagner d’intérêts plus élevés sur des actifs plus risqués.

À l’heure actuelle, certains émetteurs de pièces stables soutiennent la plupart de leurs jetons avec du papier commercial mieux rémunéré, qui ne peut être évalué sans plus de transparence et d’audit. Selon l’émetteur de l’USDT stablecoin Tether, au 31 mars 2021, plus de 65 % de ses réserves étaient adossées à du papier commercial, seulement environ 4 % adossées à des liquidités et environ 3 % à des bons du Trésor. Par conséquent, Tether et les autres fournisseurs de pièces stables devront complètement modifier la composition de leurs réserves pour s’aligner sur la Stablecoin TRUST Act si elle devient loi.

La concurrence pourrait diminuer dans l’industrie des pièces stables et nous pourrions assister à une certaine consolidation. Étant donné que les émetteurs de pièces stables ne seront pas en mesure d’utiliser des actifs plus rémunérateurs pour générer des intérêts élevés, ils auront du mal à réaliser des bénéfices tout en gérant le risque de conformité, les taxes HR et les frais d’administration généraux.

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Les grands acteurs trouveront très probablement un moyen de le faire fonctionner, mais les petits émetteurs de pièces stables auront du mal à réaliser des bénéfices si le projet de loi devient loi.

Faisons passer le Stablecoin Trust Act

Bien que le Stablecoin TRUST Act puisse établir des barrières pour les nouveaux entrants dans l’industrie, je pense qu’il rendra l’industrie plus transparente et durable. L’application des exigences de divulgation et de remboursement des stablecoins en USD les rendra considérablement plus sûrs et plus transparents à l’avenir.

L’une des meilleures parties de la Stablecoin TRUST Act est qu’elle introduit véritablement les pièces stables dans le système financier américain traditionnel.Les émetteurs agréés par l’OCC auront accès au système de compte principal de la Réserve fédérale, ce qui leur donnerait la possibilité de profiter de le système financier plus large et de plus grandes quantités de liquidités dans les transactions.

Il reste encore un peu de temps avant que le Stablecoin TRUST Act ne devienne loi, mais s’il reste fidèle à sa forme actuelle, les États-Unis continueront d’établir l’étalon-or en matière de réglementation des crypto-monnaies. Travaillons donc ensemble pour faire en sorte que la loi devienne loi.

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations d’investissement. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent faire leurs propres recherches lorsqu’ils prennent une décision.

Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici sont ceux de l’auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.

raymond hsu Il est co-fondateur et PDG de Cabital, une plateforme de gestion de patrimoine en crypto-monnaie. Avant de cofonder Cabital en 2020, Raymond a travaillé pour des institutions financières et bancaires traditionnelles, notamment Citibank, Standard Chartered, eBay et Airwallex.