Témoignage de Gensler Crypto : 6 points clés à retenir



Le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Gary Gensler, était dans les opérations bancaires à chaud mardi lors d’une audition de surveillance du House Financial Services Committee et de nombreux membres du comité, le 19 mai. Ils en ont profité pour interroger Gensler sur la réglementation. de crypto-monnaies.

L’accent mis par le comité sur la cryptographie a révélé la fascination et la frustration refoulée de l’industrie de la cryptographie en plein essor et du rôle de la SEC dans sa réglementation.

Le témoignage de Gensler a couvert les échanges cryptographiques, les pièces stables, la finance décentralisée (DeFi), et plus encore. CoinDesk le décompose ci-dessous.

L’autorité de régulation de la SEC

Le représentant Patrick McHenry (RN.C.), le plus haut républicain du comité, a interrogé Gensler sur ses déclarations « troublantes et contradictoires » sur la réglementation des crypto-monnaies et si la SEC a l’autorité dont elle a besoin pour réglementer les crypto-monnaies.

En mai, Gensler a déclaré au Congrès que la SEC aurait besoin d’une législation supplémentaire pour réglementer et définir les actifs et les échanges numériques, mais McHenry a noté mardi que lors d’entretiens ultérieurs avec les médias, la position de Gensler sur la question a changé : le président de la SEC postule désormais que la SEC a l’autorité dont il a besoin pour réglementer les crypto-monnaies en vertu de la législation en vigueur.

« Je pense que les autorités de la SEC dans cet espace sont claires », a déclaré Gensler à McHenry. « Je pense que le Congrès a peint la définition de la » sécurité « avec un pinceau large et a inclus 30 ou 35 domaines distincts qui relèvent de la définition de la sécurité pour protéger le public contre la fraude. »

Gensler a déclaré à McHenry que le Congrès pourrait aider à « combler les lacunes » dans la coordination entre la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Malgré la guerre de territoire qui semble se préparer entre la CFTC et la SEC au sujet de la réglementation des crypto-monnaies, Gensler a clairement indiqué que le Congrès n’avait pas besoin de créer un autre organisme de réglementation pour superviser les crypto-monnaies.

« Nous n’avons pas besoin d’un autre régulateur », a-t-il déclaré. « Il y a des choses qui peuvent être faites pour assurer la fluidité entre les deux agences… même si le Congrès n’agit pas. »

Gensler a également commenté la réduction du budget de la SEC et réitéré votre demande que le Congrès fournisse un financement supplémentaire à la SEC afin qu’elle puisse embaucher plus de personnel et mettre à jour son logiciel d’analyse de données.

« Nous avons diminué d’environ 4 ou 5 % au cours des quatre ou cinq dernières années. Je me serais attendu à ce que nous ayons augmenté de 4 à 5 % au cours de cette période », a déclaré Gensler. « Je sais que les ressources sont rares, mais cela nous aiderait à remplir notre mission. »

S’agit-il de titres de crypto-monnaie ?

Lorsque McHenry et d’autres membres du comité lui ont demandé s’il considérait les crypto-monnaies comme le bitcoin et l’éther comme des valeurs mobilières, Gensler a éludé la question. « Je ne vais entrer dans aucun jeton », a déclaré Gensler. « Mais je pense que les lois sur les valeurs mobilières sont assez claires. Si vous collectez des fonds auprès de quelqu’un d’autre et que le public investisseur a une anticipation raisonnable des bénéfices en fonction des efforts des autres, cela est conforme à la loi sur les valeurs mobilières. »

Gensler a déclaré que « la plupart » des 5 000 à 6 000 crypto-monnaies existantes relèvent de la définition d’un titre et sont donc soumises à la réglementation de la SEC, une position similaire à celle de son prédécesseur. Jay Clayton.

Le représentant Tom Emmer (R-Minnesota), président du Congressional Blockchain Caucus et fervent partisan de l’industrie de la cryptographie, a rejeté l’affirmation de Gensler, affirmant qu’il considérait que la plupart des crypto-monnaies relevaient de la définition d’une marchandise ou d’une pièce de monnaie.

Le représentant Warren Davidson (R-Ohio), un autre membre du caucus blockchain, a demandé à Gensler ce qu’il faudrait pour que les crypto-monnaies passent des titres aux matières premières ou aux devises, faisant référence aux déclarations de 2018 dans lesquelles Gensler a déclaré que l’éther pourrait être « hors réseau « . hook » d’être considéré comme une sécurité car il était passé à un réseau décentralisé.

« Vous avez dit à plusieurs reprises que vous pensiez que les offres initiales de pièces (ICO) sont des titres », a déclaré Davidson. « Pouvez-vous préciser quand un jeton est suffisamment décentralisé pour cesser d’être une sécurité à votre avis ? »

Gensler a refusé de commenter l’éther ou tout autre jeton spécifique, affirmant à la place que tout jeton qui a passé le test de Howey ce serait considéré comme une garantie.

Gensler vient pour les échanges

En réponse à une question du représentant Jim Himes (D-Conn.), Gensler a expliqué son raisonnement pour se concentrer sur la réglementation des plateformes commerciales et de prêt, y compris celles décentralisées.

« Les investisseurs renoncent essentiellement à leurs droits de propriété. Ils transfèrent ce qu’on appelle une clé privée vers la plate-forme … et les plates-formes en prennent la garde », a déclaré Gensler.

Gensler a ajouté :

«Je pense qu’il y a une énorme quantité d’activités en cours là-bas, et c’est un endroit où nous pourrions obtenir une meilleure protection pour les investisseurs … même sur les plates-formes décentralisées, ou plates-formes dites DeFi, il existe un protocole centralisé. Et même s’ils ne prennent pas la garde à vue de la même manière, ce sont les endroits où on peut obtenir le maximum de politique publique. »

Gensler a exhorté à plusieurs reprises les échanges à s’enregistrer auprès de la SEC, ce qu’il a fait lors d’apparitions antérieures, et a condamné l’exode des échanges vers des juridictions plus amicales.

« Je pense que les entreprises devraient simplement entrer et s’inscrire », a déclaré Gensler. « Mais ce qui s’est passé au cours des quatre ou cinq dernières années, c’est qu’ils ont choisi de ne pas le faire ou qu’ils se sont levés à Singapour, à Malte, à Hong Kong ou dans d’autres pays et ont offert leurs services indirectement via un réseau privé virtuel. »

Le représentant Anthony Gonzalez (R-Ohio) a noté que le simple fait de « se connecter et de s’inscrire » auprès de la SEC pourrait ne pas être possible pour certains échanges.

« J’ai parlé à diverses entreprises du secteur, et le thème commun de ces discussions est qu’elles veulent entrer et décrire leur produit à la SEC ; cependant, ils craignent que ces réunions ne conduisent à d’éventuelles mesures coercitives », a déclaré González. « Ce genre de conversation amicale et portes ouvertes n’est pas quelque chose que vous pensez vivre. »

Lorsqu’on lui a demandé son avis sur les plateformes d’investissement comme Robinhood offrant des actifs numériques aux côtés des actions, Gensler a souligné la nécessité pour les échanges cryptographiques de s’inscrire auprès de la SEC.

« Je pense que si nous n’obtenons pas ces échanges, ces plateformes de prêt dans le cadre des politiques publiques, beaucoup de gens seront perdants », a déclaré Gensler. « Je pense qu’il est clair que bon nombre de ces projets relèvent des lois sur les valeurs mobilières. Nous allons utiliser nos autorités pour essayer d’obtenir davantage de ces projets et entreprises enregistrés et dans le cadre de la protection des investisseurs. »

Prochaine réglementation stablecoin

Bien que Gensler ait affirmé à plusieurs reprises lors de l’audience de mardi que la SEC disposait déjà d’une autorité suffisante pour réglementer les crypto-monnaies, il a suggéré que le Congrès pourrait être utile pour décider comment réglementer les « pièces stables ».

Lorsqu’on lui a demandé s’il considérait les pièces stables comme un risque systémique pour l’économie américaine, Gensler a doublé son analogie précédente en comparant les pièces stables aux « jetons de poker » dans un « casino » crypto.

« Je pense que les 125 milliards de dollars de pièces stables que nous avons actuellement sont comme des jetons de poker dans un casino, et je pense qu’ils créent des risques dans le système », a déclaré Gensler. « Oui, je pense que si cela continue de croître, et a décuplé au cours de la dernière année, cela peut présenter ces risques dans tout le système. »

Les déclarations sont intervenues quelques heures après que CoinDesk a révélé pour la première fois que Circle, l’un des principaux bailleurs de fonds de l’USDC stablecoin aux côtés de Coinbase, avait reçu une assignation d’enquête de la division de la conformité de la SEC.

« Vous pouvez voir où cela pourrait commencer à saper les choses s’il continue de croître », a déclaré Gensler. « [How it could] il sapera les systèmes bancaires traditionnels s’il n’est pas inclus dans le domaine bancaire. »

Lire la suite: SEC Citations Cercle des sponsors USDC Stablecoin

Gensler, cependant, a semblé suggérer que les pièces stables adossées au dollar avec des «réserves claires et propres» pourraient être «différentes» de ce qu’un représentant a appelé des «pièces indésirables» avec des réserves inconnues.

« Envelopper graphiquement quelque chose autour de la monnaie fiduciaire pourrait être différent, cela pourrait être directement autour des dépôts dans une banque ou, à l’autre extrémité du spectre, cela pourrait ressembler beaucoup à un fonds du marché monétaire », a déclaré Gensler. « Cela dépend vraiment des actifs sous-jacents. »

Gensler a également souligné qu’une partie du problème de la SEC avec les pièces stables est qu’elles ont été utilisées dans les échanges « en partie pour éviter les lois sur la conformité fiscale et les activités illicites ».

Perspectives à long terme de la cryptographie

Gensler a également doublé les déclarations précédentes qu’il avait faites au Washington Post selon lesquelles il ne voyait pas d’avenir à long terme pour la plupart des projets de cryptographie.

« Il est peu probable que 5 000 ou 6 000 formes privées de monnaie persistent. L’histoire économique nous dit que c’est peu probable. Une poignée pourrait être en concurrence avec l’or ou l’argent en tant que réserve de valeur spéculative numérique … mais pas beaucoup d’entre eux. La plupart d’entre eux sont des véhicules d’actifs spéculatifs. »

Bien que Gensler ait répété à plusieurs reprises qu’il ne ferait aucun commentaire sur un jeton en particulier, il a qualifié le bitcoin de réserve de valeur.

« Le bitcoin (…) est un actif hautement spéculatif, mais c’est une réserve de valeur dans laquelle les gens veulent investir, comme certains le feraient dans l’or », a-t-il déclaré.

Personne n’interdit les crypto-monnaies (pour le moment)

Le représentant Ted Budd (RN.C.) a mentionné la répression la plus récente de la Chine contre les crypto-monnaies et l’extraction de crypto-monnaie, et a demandé à Gensler si la SEC prévoyait de mettre en œuvre des interdictions similaires.

Après s’être initialement opposé, Gensler a été contraint de répondre lorsque Budd a de nouveau demandé directement : « Mais n’y a-t-il pas des interdictions que vous souhaitez mettre en œuvre via la SEC comme l’a fait la Chine, vraiment pour canaliser tout le monde via sa propre monnaie ? numérique ? »

« Non, cela dépendrait du Congrès », a déclaré Gensler.

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