Le jour de l’ouverture de Messari Mainnet 2021, la première conférence de cryptage tant attendue de la ville de New York depuis le début de COVID-19, des rapports sont arrivés. flamboyant Via un tweet viral que la Securities and Exchange Commission des États-Unis avait signifié une assignation à comparaître à un panéliste de l’événement au sommet d’un escalator en plein jour. Bien qu’il ne soit pas encore tout à fait clair qui a été servi (ou pourquoi), ce n’est pas la première fois que la SEC envahit l’industrie de la cryptographie à la vue du public. Revenons seulement deux mois en arrière.

Le 20 juillet 2021, le président de la SEC, Gary Gensler, a publié ses commentaires décrivant l’étendue de l’autorité de la SEC sur les crypto-monnaies :

« Peu importe qu’il s’agisse d’un jeton d’action, d’un jeton de valeur stable adossé à des titres ou de tout autre produit virtuel offrant une exposition synthétique aux titres sous-jacents. Ces plateformes, qu’elles soient dans l’espace financier décentralisé ou centralisé, sont concernées par les lois sur les valeurs mobilières et doivent fonctionner au sein de notre régime des valeurs mobilières. »

Comme l’arrivée audacieuse de la SEC sur le réseau principal, les remarques de Gensler ne sont certainement pas sorties de nulle part. Ils sont apparus parce que Gensler, ainsi que son entourage réglementaire, sont finalement parvenus à la terrifiante compréhension que les actions synthétiques symboliques de crypto-monnaies sont comme des actions, mais en mieux.

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Alors, que sont les synthétiques ?

Les actifs synthétiques sont des représentations artificielles d’actifs existants dont les prix sont liés à la valeur des actifs qu’ils représentent en temps réel. Par exemple, une action synthétique du géant des énergies renouvelables Tesla peut être achetée et vendue exactement au même prix qu’une action réelle de Tesla à tout moment.

Considérez les opérateurs boursiers moyens pour qui les marges bénéficiaires, l’accessibilité et la confidentialité des données personnelles sont prioritaires. Pour eux, l’apparente « réalité » du TSLA acquis auprès d’un courtier en valeurs mobilières ne sera pas à côté des nombreuses versions synthétiques du cryptoverse, qui peuvent être acquises à une fraction du prix à 20h00 un dimanche soir. De plus, ce n’est qu’une question de temps avant que les commerçants puissent parier sur un TSLA synthétique sur un protocole financier décentralisé pour gagner des intérêts ou obtenir un prêt garanti.

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Le rôle des synthétiques

Les plates-formes décentralisées construites sur la blockchain et les systèmes financiers hérités sont sur le point de se heurter à l’une des batailles les plus tumultueuses de l’histoire économique, et les commentaires de Gensler constituent simplement un tir à l’arc. Ne vous y trompez pas : la Finance Décentralisée (DeFi) et la Finance Traditionnelle (TradFi) ont déjà tracé leurs lignes de bataille. Ils rappelleront aux puissants comme aux nouveaux entrants que contrairement à ce que la sagesse contemporaine peut suggérer, les systèmes de trading infusent des actifs, et non l’inverse. Les ramifications ne peuvent pas être sous-estimées : les actifs synthétiques établissent des règles du jeu équitables dans lesquelles les systèmes centralisés et décentralisés peuvent rivaliser pour les utilisateurs et les capitaux – un marché libre pour les marchés.

En règle générale, les marchés numériques prennent en charge une variété d’actifs concurrents en échangeant les uns avec les autres. Mais lorsque l’actif est fixe, c’est-à-dire lorsqu’il y a des actifs identiques sur plusieurs plates-formes, ce sont les marchés qui se disputent la majeure partie du volume de transactions quotidien de chaque actif. En fin de compte, les traders ajustent le score, déterminant où les actifs devraient vivre et quels systèmes devraient mourir.

Dans cet accord, alors que Bitcoin (BTC) est indirectement en concurrence avec les monnaies fiduciaires en tant que forme d’argent unique qui est réalisée via un réseau décentralisé, c’est la variété de pièces stables émergentes liées à la monnaie fiduciaire qui constitue la menace la plus pernicieuse et immédiate pour le pays. gouvernements et leurs pays. directeurs de banque centrale. Contrairement au Bitcoin, qui est souvent trop volatil et exotique pour les étrangers, les pièces stables adossées au fiat réduisent les compensations compliquées et simplifient les choses : accès 24 heures sur 24, transferts internationaux à faible coût, taux d’intérêt incroyables et remboursement 1: 1 en fiat.

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Même pour les sceptiques, les pièces stables permettent un commerce solide, et le Congrès américain a présenté sa propre démonstration d’appréciation avec sa proposition législative de décembre 2020 pour la loi STABLE, qui obligerait les émetteurs de pièces stables à acquérir les mêmes règlements bancaires que leurs homologues centralisés à Chase. Wells Fargo et ainsi de suite.

Les institutions établies ont une longue histoire de recherche, d’acquisition et parfois même de sabotage de leurs concurrents. Il n’est pas difficile de voir d’où vient l’aversion bancaire héritée pour les synthétiques. À mesure que les plates-formes décentralisées deviennent plus faciles à utiliser et à intégrer, une demande importante de la part des acheteurs migrera des plates-formes héritées et de leurs actifs auparavant exclusifs vers les synthétiques natifs numériques.

Robinhood Saga : Le Remix

Imaginez ce qui aurait pu se passer si les utilisateurs de Robinhood avaient accès aux partages synthétiques GME et AMC le 28 janvier 2021.

Si même une petite minorité de la demande d’achat de ces actions, disons 10%, avait migré des actions synthétiques de Robinhood vers Mirror Protocol, cela aurait effectivement gonflé l’offre d’actions en circulation et par conséquent supprimé le cours de l’action. . À leur tour, les dirigeants de niveau C de GameStop auraient eu une décision très difficile au conseil d’administration.

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Et ensuite, considérez également les implications des investisseurs pariant leurs GME et AMC synthétiques sur les protocoles DeFi pour recevoir des prêts aux particuliers et aux petites entreprises à des taux d’intérêt considérablement réduits, éliminant définitivement les banques et autres opérateurs établis de l’équation.

Un tel scénario obligerait GameStop et AMC à migrer une fraction de leurs actions vers des plateformes basées sur la blockchain pour restaurer des mécanismes de tarification robustes. Pendant ce temps, les investisseurs de détail, recherchant uniquement une expérience utilisateur supérieure et les avantages de l’interopérabilité avec les protocoles DeFi, finiraient par gagner, ce que l’on n’entend pas trop souvent sur les marchés financiers modernes.

Des actions aux matières premières, en passant par les instruments immobiliers, les obligations, etc., l’émergence d’actifs synthétiques va perturber les mécanismes de tarification, catalyser des turbulences sans précédent sur les marchés financiers et générer des opportunités d’arbitrage inattendues comme jamais auparavant dans le monde. . Bien que les conséquences d’un changement aussi spectaculaire soient au-delà de toute prédiction, les opérateurs historiques centralisés ne cannibaliseront pas volontairement leurs modèles commerciaux ; les marchés libres doivent être confiés à des lauréats sélectionnés.

L’avenir des synthétiques

Alors que la demande d’actifs synthétiques rattrape et dépasse celle de leurs homologues TradFi soi-disant réglementés, les capitalistes et les investisseurs du monde entier seront obligés de réfléchir à ce qui rend réellement un actif « réel » en premier lieu et, en fin de compte, déterminera non seulement le direction. des marchés libres, mais leur propre constitution.

Dans le feu de la crise existentielle, les institutions financières et les gouvernements mettront sans aucun doute la main sur la couverture : la SEC se battra pour éradiquer les actions synthétiques, le Congrès s’engagera à soumettre les émetteurs de pièces stables à défier l’élite bancaire. International Commodity Futures Trading Commission (CFTC ). ) interviendra pour apprivoiser les plateformes de négociation de produits dérivés et le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) continuera de cibler ceux qui visent à protéger la vie privée des utilisateurs.

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Des jours difficiles s’annoncent et il est trop tard pour revenir sur l’innovation. Les composés cTokens, Synthetix Synths et Mirror Protocol mAssets ont déjà ouvert la boîte de Pandore, tandis que les zk-Assets entièrement privés d’Offshift devraient être lancés en janvier 2022. Indépendamment de ce qui se passe, la barrière Le cadre rigide qui sépare le domaine de la finance traditionnelle de celui des plateformes décentralisées émergentes seront définitivement démantelées et une nouvelle ère de liberté financière émergera.

Que les meilleurs systèmes gagnent.

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations d’investissement. Chaque mouvement de commerce et d’investissement comporte des risques, et les lecteurs doivent faire leurs propres recherches avant de prendre une décision.

Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici sont ceux de l’auteur seul et ne reflètent pas nécessairement ou ne représentent pas les points de vue et opinions de Cointelegraph.

Alex Shipp est un écrivain et stratège professionnel dans le domaine des actifs numériques avec une formation en finance et économie traditionnelles, ainsi que dans les domaines émergents de l’architecture de systèmes décentralisés, de la tokenomique, de la blockchain et des actifs numériques. Alex est impliqué professionnellement dans l’espace des actifs numériques depuis 2017 et est actuellement stratège chez Offshift, écrivain, éditeur et stratège pour la Fondation Elastos, et est un représentant de l’écosystème chez DAO Cyber ​​​​Republic.